Imagen recreativa de gráficos sobre la economía.
La deuda de las Administraciones Públicas se sitúa en el 101,5% del PIB en noviembre de 2025, reflejando una moderación en términos relativos a pesar del incremento del 4,7% en el volumen absoluto de los préstamos.
Por: A. Lagar | Fecha: 17 de enero de 2026
La deuda de las Administraciones Públicas (AAPP) cerró el mes de noviembre de 2025 en el 101,5% del Producto Interior Bruto (PIB), lo que supone una reducción de 0,8 puntos porcentuales en comparación con el mismo mes del ejercicio anterior. Según los datos de avance publicados, el saldo total de la deuda ascendió a 1.698 miles de millones de euros, registrando un crecimiento interanual en términos absolutos del 4,7%. Esta tendencia muestra que, si bien el endeudamiento sigue creciendo en volumen monetario, la fortaleza del PIB nominal está permitiendo una corrección gradual de la ratio de deuda sobre la economía nacional.
Radiografía de la deuda
El comportamiento de la deuda de las Administraciones Públicas presenta notables diferencias según el subsector analizado. La deuda del Estado se situó en 1.549 mm de euros (un 92,5% del PIB), lo que representa un incremento interanual del 5%. En contraste, las Corporaciones Locales han mostrado una gestión más restrictiva, reduciendo su saldo deudor un 3,7% en el último año hasta situarse en los 22 mm de euros, apenas un 1,3% del PIB nacional.
Por su parte, las Comunidades Autónomas mantienen una deuda de 339 mm de euros, equivalente al 20,3% del PIB, con una variación interanual muy moderada del 1,3%.
Uno de los puntos que requiere mayor atención es el saldo de las Administraciones de la Seguridad Social. En noviembre de 2025, su deuda se situó en 136 mm de euros, lo que supone un incremento del 7,9% respecto al año anterior. Este subsector representa ya el 8,1% del PIB, reflejando las tensiones de financiación que afronta el sistema para cubrir sus compromisos, a pesar de la reducción del déficit en otras áreas de la Administración Central.
Instrumentos y plazos: El peso de los préstamos a largo plazo
En cuanto a la composición de la deuda, el sistema público español sigue apostando por la estabilidad en los vencimientos. Tanto la deuda emitida en valores a largo plazo como los préstamos con vencimiento superior a un año registraron crecimientos positivos del 4,2% y el 8,5% respectivamente. Esta estrategia busca mitigar los riesgos de refinanciación inmediata, aunque los instrumentos a corto plazo también mostraron una tasa de variación positiva del 5,7% en este último mes.
Consolidación y deuda neta del sistema público
La consolidación en el conjunto de las AAPP —es decir, la deuda que unos subsectores mantienen con otros— ascendió a 382 mm de euros, un 2,3% más que hace un año. Este dato es fundamental para entender la deuda neta del Estado, ya que representa el 22,8% del PIB en mecanismos de financiación interna entre las distintas capas de la administración.
Opinión: 🔍 LA LUPA
Que la deuda de las Administraciones Públicas haya bajado al 101,5% suena bien, pero hay que explicar qué significa esto en realidad: es como si una familia debiera un poco más de todo lo que es capaz de ganar en un año entero. Aunque el porcentaje baja porque la economía española ha crecido, la realidad es que seguimos debiendo casi 1,7 billones de euros, una cifra que ha crecido un 5% anual en el caso del Estado. Mientras los ayuntamientos están haciendo un poco mejor los deberes y reduciendo lo que deben, la administración central sigue tirando de tarjeta de crédito, lo que genera una carga.
Fuente: Banco de España. 16.01.2025
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